Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений

^ Лекция 12. Мировой денежный рынок 1. Понятие «мировой денежный рынок» 2. Субъекты и объекты мирового денежного рынка 3. Интернациональный кредит: понятие, принципы, функции, виды 4. Современные тенденции развития мирового денежного рынка


^ 1. Понятие «мировой денежный рынок»
В последние Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений годы наблюдается существенное возрастание масштабов мирового денежного рынка. Если ранее мировой денежный рынок обычно считали входящим в структуру мирового рынка ссудных капиталов, то в текущее время граница меж ними становится наименее ясной и серьезной, так Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений как торговля финансовыми, также производными финансовыми инструментами не может полностью быть подведена под категорию ссудного капитала.

Под финансовыми инструментами понимается хоть какой документ, особым образом письменно оформленный в согласовании с нормативными требованиями Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений (либо как устно выраженное и потом подтвержденное разными телекоммуникационными средствами обязательство), обеспечивающий их обладателю определенные имущественные права. Забугорные экономисты делят мировой денежный рынок на валютные рынки и рынки капитала, исходя из Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений аспекта срочности инструментов этих рынков. Это позволяет гласить о мировом финансовом рынке как совокупы государственных и глобальных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение валютных капиталов меж субъектами рынка средством банковских и других денежных Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений учреждений в целях воспроизводства и заслуги обычного соотношения меж спросом и предложением на капитал. С экономической точки зрения мировой денежный рынок представляет собой систему отношений и механизм сбора и перераспределения Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений на конкурентноспособной базе кредитных ресурсов меж странами, регионами, отраслями, экономическими агентами91.

Мировой денежный рынок аккумулирует и перераспределяет ссудный капитал, что проявляется в форме мирового валютного рынка и мирового рынка капиталов. Капитал представляет Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений собой совокупа экономических отношений по поводу самовозрастающей цены. Под самовозрастающей ценой понимается цена, которая в итоге использования наемного труда приносит добавочную цена. Валютный рынок представляет собой рынок, на котором осуществляются операции Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений по короткосрочному финансированию. На базе экспорта и импорта капитала появляется интернациональный рынок капиталов. Он представляет собой систему экономических отношений, обеспечивающих аккумулирование и перераспределение капитала меж странами. Если на мировом валютном рынке определяющим фактором является высочайшая Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений ликвидность его инструментов, то на мировом рынке капиталов – кредитный риск заемщика, процентный риск, политический риск и т.д.


Структура мирового денежного рынка представлена на рис. 1.1:


мировой денежный рынок



мировой рынок капиталов

мировой валютный Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений рынок





мировой кредитный рынок

мировой рынок инвестиций

мировой рынок ценных бумаг



мировой рынок

дериватов


Набросок 12.1. Структура мирового денежного рынка

Валютный рынок – это часть мирового денежного рынка, на которой осуществляются операции по короткосрочному финансированию (от 1 – 7 дней до 3 месяцев), где ссудный Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений капитал работает в качестве интернационального платежного и покупательного средства. В главном он представлен межбанковским рынком, на котором банки располагают временно свободную наличность.

Кредитный рынок – это рынок, где ссудный капитал выступает как Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений самовозрастающая цена и разделяется на рынок кратко-, средне- и длительных кредитов. Рынок короткосрочных кредитов – это в большей степени межбанковский рынок.

Рынок среднесрочных кредитов появился в конце 60-х гг. как итог дисбаланса на рынке Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений кредитов: при разбухшей массе короткосрочных средств не хватало длительных кредитных ресурсов. В этих критериях был разработан механизм трансформации короткосрочных средств в длительные: кредитная деятельность на базе пассивных операций сертификатами (продление срока Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений их деяния) и активных операций с возобновляющимися кредитами.

Рынок длительных кредитов существует, обычно, в форме облигационного рынка. С определенной толикой условности его можно представить как совокупа 2-ух секторов: рынка зарубежных облигаций и рынка еврооблигаций Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений. Зарубежная облигация на самом деле – разновидность государственной облигации. Специфичность их в том, что эмитент и инвестор находятся в различных странах. Существует два главных метода выпуска зарубежных облигаций. 1-ый – облигации выпускаются Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений в стране А в ее государственной валюте и продаются в странах В, С, Д и т.д. 2-ой – страна А разрешает открыть у себя рынок зарубежных облигаций для нерезидентов, эмитируемых в валюте данной страны Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений. Большая часть их выпусков фактически осуществляется на государственных рынках 4 государств: США, Германии, Швейцарии, Стране восходящего солнца.

Одной из особенностей современного мирового денежного рынка является резвый рост рынков производных денежных инструментов либо мирового Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений рынка дериватов, что позволяет дополнить структуру мирового денежного рынка. Рынок денежных дериватов представляет собой совокупа экономических отношений по поводу торговли инструментами денежного риска, цены которых привязаны к другому денежному либо Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений реальному активу. Основной отличительной особенностью мирового денежного рынка дериватов является, с одной стороны, его относительная обособленность от мирового валютного рынка и мирового рынка капиталов, а, с другой – связь и взаимозависимость инструментов Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений мирового рынка дериватов с инструментами мирового валютного рынка и мирового рынка капиталов.

^ 2. Субъекты и объекты мирового денежного рынка
Для большинства ценных бумаг и ссуд, которые обращаются на глобальных валютных рынках, процентные ставки, также сроки погашения Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений инсталлируются заблаговременно, что в особенности принципиально для покупателей денежных требований валютного рынка, которые желают инвестировать свои средства только на куцее время и с наименьшим риском.

На рынках короткосрочных капиталов физические Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений и юридические лица, другие организации могут на маленький срок заимствовать нужные им средства либо же инвестировать временно свободные денежные ресурсы с целью получения дохода. Хозяйственные единицы с временным излишком средств могут навести Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений их на валютные рынки и получить, таким макаром, процентный доход. В то же время хозяйственные единицы, желающие сделать заимствования на маленький период времени, могут взять ссуду либо выпустить свои собственные ценные бумаги Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений.

Так как средства, поступающие на валютный рынок в виде заимствований, ссуд либо инвестиций просто доступны для проведения операций, то на рынках короткосрочных капиталов употребляются только надежные денежные требования с высочайшей степенью ликвидности. Все требования Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений на этих рынках имеют срок погашения менее 1 года и выпускаются заемщиками, имеющими высочайший рейтинг, что позволяет понизить процентный риск и риск дефолта. Не считая того, большая часть эмитентов денежных обязанностей Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений валютных рынков имеют неплохую репутацию, что позволяет перепродавать их ценные бумаги с высочайшей степенью ликвидности. В конце концов, основная часть сделок на рынках короткосрочных капиталов осуществляется на довольно большие суммы (от Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений 1 до 10 млн. баксов США), потому трансакционные издержки по ним оказываются относительно низкими в сопоставлении с процентным доходом кредиторов либо платой за использование ссудой заемщиками. Большая часть участников валютного рынка представляют экономические единицы Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений, которые стремятся стремительно предоставить во временное использование либо, напротив, позаимствовать большие суммы средств на недлинные периоды времени.

Таким макаром, посреди главных участников мирового денежного рынка выделяются коммерческие, центральные банки, акционерные компании, другие участники (брокеры Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений, дилеры, гаранты размещения ценных бумаг (андеррайтеры) и биржевые спецы). Главной особенностью субъектов мирового денежного рынка является возможность одновременного совмещения разных функций: эмитентов, продавцов, покупателей, спекулянтов, трейдеров и т.д. При всем этом часто Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений одни и те же участники работают на разных секторах мирового денежного рынка, что определяет надлежащие их разновидности.

Всех участников мирового денежного рынка можно условно разграничивать по последующим главным аспектам зависимо от Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений:

По нраву роли в операциях субъекты (участники) мирового денежного рынка разделяются на прямые Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений и косвенные. Прямые участники – это субъекты разных секторов мирового денежного рынка, осуществляющие операции по купле-продаже соответственных денежных инструментов от имени собственных клиентов либо за собственный свой счет. Косвенные участники – это те Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений субъекты мирового денежного рынка, которые прибегают к услугам прямых участников.

Исходя из убеждений целей участников различают хеджеров и спекулянтов. Хеджеры – это лица, осуществляющие операции по минимизации денежных рисков. Спекулянты же совершают сделки Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений только с целью максимизации прибыли методом использования дисбаланса на соответственных секторах мирового денежного рынка. Основной сферой деятельности спекулянтов являются денежный и фондовый рынки, где спекулянты стремятся предвидеть колебания цен с целью извлечения Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений прибыли средством купли-продажи разных денежных инструментов (активов). В свою очередь, спекулянты разделяются на трейдеров и арбитражеров. Трейдеры употребляют колебание курса 1-го либо нескольких договоров методом их покупки в ожидании увеличения цены Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений и реализации при ее снижении. При всем этом издержки на совершение схожих операций относительно невелики по сопоставлению с общей суммой сделки. Издержки в этом случае представляют собой, с одной стороны Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений, залог, с другой – стоимость, с третьей – процент за внедрение определенного денежного актива. Такие операции денежных трейдеров получили заглавие операции денежного (кредитного) рычага.

Арбитражеры – это, обычно, биржевые спекулянты, извлекающие прибыль, основанную на курсовой разнице Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений денежного инструмента или во времени, или в пространстве. При всем этом, осуществляя такие операции, арбитражер улавливает разницу в ценах, покупая дешевле и продавая дороже один и тот же денежный актив либо Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений инструмент фактически без риска.

По организации деятельности мирового денежного рынка его субъекты разделяются на денежных брокеров и вкладывательные банки и компании.

Денежные брокеры делают посреднические (агентские) функции за счет и по поручению клиента Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений на основании контракта комиссии либо поручения. Брокеры представлены спец фирмами, имеющими статус юридических лиц. На Западе – это или личные компании, или акционерные общества. Их уставный капитал невелик, но эти компании стремятся Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений прирастить рост собственного и заемного капитала, расширить число собственных клиентов.

По собственной структуре брокерская компания состоит из дирекции, административной группы (секретариата, бухгалтерии), консультативного отдела, отдела торговли ценными бумагами, информационно-технического отдела Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений и д. р. Численность таковой конторы колеблется в границах 15 – 20 человек.

В сферу деятельности брокерской компании заходит оказание услуг по консалтингу, размещению ценных бумаг на первичном и вторичном рынках, создание и управление вкладывательными фондами и Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений т.п. Не считая того, брокеры обычно оказывают ряд особенных услуг: в области банковского кредита, страхования сделок, в т.ч. биржевых. Совместно с тем не исключено, что брокерская компания производит операции Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений за собственный счет, предоставляя клиенту кредит, и берет на себя весь риск, связанный с совершаемыми при ее участии сделками. В данном случае брокерская компания выходит за рамки чисто посреднических функций и приближается Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений по нраву собственной деятельности к дилерским фирмам, что наращивает ее доход на сумму платежей за риск. Дилеры мирового денежного рынка – это те же брокеры, но в отличие от последних они при заключении Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений сделок вкладывают и рискуют своим капиталом.

Значительную роль на рынке капиталов играют вкладывательные банки и компании, выступающие не только лишь инвесторами и эмитентами, да и устроителями. Эти организации повсевременно наращивают штат Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений трейдеров, что связано, сначала, с обострением конкурентноспособной борьбы на мировом финансовом рынке.

Участников мирового денежного рынка также можно соединить в отдельные группы: коммерческие банки, центральные банки, акционерные компании.

Коммерческие банки составляют более важную группу участников Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений, приобретают и продают фактически все обращающиеся на их денежные обязательства. Банки безпрерывно занимаются корректировкой собственных ликвидных средств из-за краткосрочности собственных заимствований, широкого спектра требований к характеристикам предоставляемых ссуд и необходимости Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений поддерживать свои резервы на уровне, установленном местным законодательством. В периоды экономического подъема банки обычно сталкиваются с неувязкой недостатка запасных средств, обусловленного возрастающим спросом на кредиты. Для пополнения резервов они могут продавать ценные Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений бумаги (к примеру, короткосрочные казначейские векселя) из собственного вкладывательного ранца, коммерческие бумаги и передаваемые депозитные сертификаты, также заимствовать средства на рынке евродолларов либо у других банков. В период рецессий (экономического спада) основной неувязкой Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений банков является наличие лишних вкладывательных ресурсов. Потому в таких критериях банки начинают создавать вторичные резервы за счет покупки ценных бумаг страны.

Центральные банки занимают особенное положение на мировом финансовом Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений рынке, так как регулируют формирование государственного предложения средств. При помощи денежно-кредитной политики центральные банки регулируют величину резервов банков, входящих в банковскую систему страны.

В необыкновенную категорию участников мирового денежного рынка выделяют акционерные компании. Для Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений многих компаний основной поток поступления наличных средств составляет оплата дебиторской задолженности, образовавшейся после реализации произведенной продукции. В то же время их расходы состоят из налоговых платежей, выплат зарплаты, приобретения материалов и услуг Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений, нужных для текущей деятельности.

Так как сроки поступления и расходования средств независимы друг от друга, то компании часто испытывают трудности, обусловленные недостатком наличности. Главным моментом в этом случае является установление Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений надежных связей с коммерческим банком. Часть наличных средств компания обычно хранит в банке для воплощения текущих расходов, другую часть – в качестве компенсационных остатков на депозитном счете для оплаты банковских услуг. Так как величина Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений оплаты банковских услуг устанавливается из расчета в месяц, то компания может использовать ее часть в качестве резерва для краткосрочного заимствования маленьких наличных сумм. Для ублажения более значимых и длительных потребностей в Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений наличности компания может условиться с банком о предоставлении ссуды. Если же компания является довольно большой, то для нее возможно окажется более прибыльным получение нужных средств средством выпуска коммерческих бумаг.

Посреди инструментов мирового рынка короткосрочных Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений капиталов выделяют банковские казначейские и коммерческие векселя, банковские акцепты, еврооблигации, депозитные сертификаты, соглашения типа «репо», облигации, акции. Векселя выпускаются сроком на 3 – 6 месяцев. Депозитные сертификаты – обратный валютный документ, выпускаемый коммерческими Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений банками против депонированных в их денег с определенным сроком деяния и удостоверяющий право вкладчика на получение вклада и процентов. Евробанки выпускают депозитные сертификаты от 25 тыс. баксов и выше сроком от 30 дней до 3 – 5 лет и располагают Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений их посреди банков и личных лиц, которые могут воплотить их на вторичном рынке. Такие сертификаты продаются брокерами либо передаются по индоссаменту. Стимулируя приток вкладов в евробанки, они содействуют расширению еврорынка.

Банковский Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений акцепт – это, на самом деле, срочная тратта, выставленная на банк и акцептованная им в установленном порядке. Срочная тратта предполагает собой приказ выплатить некую сумму средств ее предъявителю к определенной дате Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений. В случае акцепта тратты банк воспринимает на себя бесспорное обязательство уплатить ее обладателю номинал тратты к сроку ее погашения. Таковой перенос обязанностей по платежам на банк с доказательством их бесспорного выполнения позволяет Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений банковским акцептам выступать в качестве денежного инструмента валютного рынка.

Большая часть банковских акцептов появляется в итоге воплощения интернациональных экспортно-импортных сделок, участники которых находятся в различных странах.

Еврооблигация – это облигация, выпускаемая заемщиком через Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений посредство Интернационального банковского консорциума и выраженная в евровалютах. Она располагается сразу в нескольких странах. Еврооблигации имеют ряд преимуществ перед зарубежными облигациями. Они не подчиняются государственным правилам проведения операций с ценными бумагами, процент по Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений купонам еврооблигаций не облагается налогом у источника дохода, они дают больше способностей для получения прибыли и минимизации денежного риска. Из евровалют для облигации можно оформить подходящий портфель еврооблигаций. Для держателей еврооблигаций не требуется Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений специальной регистрации. В свою очередь, достоинства зарубежных облигаций в том, что они меньше подвержены банкротному риску, потому что значимая их часть выпускается государством.

Соглашения типа «репо» представляют собой соглашения о Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений продаже короткосрочной ценной бумаги с условием оборотного ее выкупа по заблаговременно обсужденному сроку и стоимости. В качестве обеспечения можгут выступать разные отлично известные денежные инструменты. Соглашения о выкупе обычно заключаются на очень маленький срок Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений: от 1-го до нескольких дней. Малый объем таковой сделки составляет 1 млн. баксов.

Инструментами операций рынка капиталов являются ценные бумаги, в главном облигации различных видов (с фиксированной либо плавающей процентной ставкой; конвертируемые в Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений акции; облигации, на которые можно приобрести другие облигации либо акции).

Новые денежные инструменты появились в 80-х годах в целях вербования большего числа клиентов и роста прибылей. Эти инструменты обращаются Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений на соответственных денежных рынках, к примеру, таких, как рынок денежных фьючерсов, рынок денежных опционов и «своп», форвардный рынок, рынок денежных дериватов. Новые денежные инструменты предусмотрены в главном для страхования денежного риска участников интернациональных экономических Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений отношений, также воплощения спекулятивных операций.

Форвардные рынки позволяют заблаговременно установить будущий курс сделки. На форвардном рынке любая финансовая единица заключает контракт со своим контрагентом об обмене 1-го вида продукта на другой по Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений заблаговременно установленной стоимости в заблаговременно установленный момент времени. Обычно обе стороны контракта связаны критериями договора и не могут поменять его условия в однобоком порядке до момента его выполнения. Не считая Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений того, отдельная сторона форвардного договора воспринимает на себя возможный риск несостоятельности ее контрагента до либо в момент пришествия даты выполнения обязанностей по договору.

Операции на фьючерсных рынках являются более детализированными, чем на форвардных Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений. Фьючерсные договоры отличаются от форвардных по последующим характеристикам:

Форвардные договоры являются более рискованными Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений, потому что одна из сторон может отрешиться от выполнения собственных обязанностей, если намедни денька поставки произойдет резкое изменение цен.

В последние годы появилась новенькая форма денежных сделок прямого обмена договорами либо свопы Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений. Сделки своп представляют собой продажу денежного актива по курсу спот с одновременной его покупкой на срок либо напротив, покупку денежного актива по курсу спот с одновременной его продажей на срок. Рынок свопов Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений употребляется нередко для компенсации процентного риска средством обмена платежей по фиксированной ставке на платежи по переменной процентной ставке. Не считая того, свопы позволяют понизить риск, связанный с будущим движением потоков зарубежной Лекция 12. Мировой финансовый рынок - Кафедра международных экономических отношений валюты (к примеру, доходов, которые компания рассчитывает получить от забугорного филиала либо от зарубежных инвестиций) либо же риск различной скорости конфигурации процентных ставок на внутреннем и забугорных рынках.




lekciya-13-sistema-prava-7-glava.html
lekciya-13-trassirovka-rastrovih-izobrazhenij-lekciya-termin-multimedia.html
lekciya-13osnovnie-resursi-i-sluzhbi-internet-v-biznese-marketingovie-sistemi-v-internet.html